Năm 2024 sẽ là một năm khó đoán định của thị trường tài chính?

Trong cuộc họp mới nhất vào ngày 20/3, FED giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức cao nhất 23 năm là 5,25-5,5%, một quyết định không nằm ngoài dự báo trước đó. Trong bối cảnh lãi suất được cho là sẽ giảm, những dự báo của FED đang cho thấy sự lạc quan về nền kinh tế, kỳ vọng sẽ có một cuộc "hạ cánh mềm" thay vì rơi vào suy thoái như nhiều dự đoán của các chuyên gia kinh tế.

Vào năm 2022, nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng Mỹ sẽ sớm rơi vào một cuộc suy thoái kinh tế do việc tăng lãi suất quá nhanh sau nới lỏng, thị trường phản ứng bằng các kỳ vọng một chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế, và điều này có thể dẫn đến việc đường cong lợi suất bị đảo ngược. Đường cong lợi suất đảo ngược xảy ra khi lợi suất trái phiếu Kho bạc ngắn hạn cao hơn lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn (vì nhà đầu tư tin tưởng vào nền kinh tế trong dài hạn hơn, nên họ đổ xô đi mua trái phiếu dài hạn, khiến lợi suất giảm). Hiện tượng này thường được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ vì nó đã xảy ra trước các cuộc suy thoái trong quá khứ.

Dữ liệu quá khứ cho thấy trung bình một cuộc suy thoái bắt đầu từ 6 đến 36 tháng sau khi đường cong lợi suất đảo ngược. Do đó các quyết sách của FED trong năm 2024 sẽ đóng vai trò quyết định khủng hoảng kinh tế có xảy ra hay không? Điều này chúng ta cần chờ thêm.

Một chỉ số kinh tế chú ý khác là CPI (chỉ số giá tiêu dùng), đây là một trong những chỉ số đo mức độ lạm phát trong nền kinh tế. Số liệu CPI mới nhất được công bố vào đầu tháng 3 cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao: Core CPI 0.4% và CPI y/y 3.2%. Thị trường thời điểm hiện tại đánh giá rằng: CPI còn cao thì FED nhiều khả năng vẫn còn thận trọng trong các quyết định hạ lãi suất.

Tuy nhiên, trên thực tế:

• § Chi phí lương thực giảm nhưng chi phí năng lượng lại tăng. Đây là yếu tố chính khiến CPI tăng nhưng Core CPI vẫn giữ nguyên.

• § CPI y/y chủ yếu vẫn đến từ chi phí dịch vụ, đặc biệt là mảng Nhà ở và Dịch vụ di chuyển. Mà 2 cái thứ này rất khó giảm vì môi trường lãi suất cao ở hiện tại của FED chi phối.

Ngoài ra, nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng vững vàng là một trong FED chưa vội vã trong việc hạ lãi suất. Năm ngoái, tổng sản phẩm trong nước (GDP) của Mỹ tăng 2,5%. Quý 1/2024, tăng trưởng GDP của nền kinh tế lớn nhất thế giới được dự báo duy trì mức 2,5%.

Sức mạnh của nền kinh tế Mỹ có thể xem là "con dao 2 lưỡi". Tăng trưởng duy trì vững ngay cả trong môi trường lãi suất cao giúp FED thoải mái hơn trong việc chống lạm phát mà không lo kinh tế suy thoái. Nhưng mặt khác, tăng trưởng kinh tế vững cũng làm dấy lên mối lo ngại rằng lạm phát có thể dai dẳng hơn kỳ vọng.

Kỳ vọng của thị trường cũng đã thay đổi đáng kể. Đầu năm nay, thị trường kỳ vọng FED sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 3 và sẽ có 6-7 đợt giảm lãi suất trong cả năm. Hiện tại, kỳ vọng này đã kéo dài tới tháng 6 FED mới bắt đầu nới lỏng, và sẽ chỉ có 3 đợt giảm trong cả năm, mỗi đợt giảm 0,25 điểm phần trăm. Hành động của FED thường khá chậm vì cần chờ và quan sát diễn biến của nền kinh tế.

Do đó, năm 2024 sẽ là một năm khó đoán định với các yếu tố tích cực xem lẫn nhiều tiềm năng bất ổn. Việc giảm lãi suất có thể khiến thị trường crypto khởi sắc và bước vào giai đoạn uptrend thật sự. Tuy nhiên, từ giờ cho đến đợt giảm lãi suất đầu tiên, thị trường vẫn trong trạng thái mông lung, do đó nhà đầu tư cần có kế hoạch quản lý vốn để phòng ngừa các biến động thị trường trong giai đoạn này.