Web3 Asia 過後，ANTI 沒有停下腳步，文宣目標轉向 OTC 和那位澳洲司儀 Jeremiah Hartmann（Jerry），亦即是所謂的 JPEX 高層。
一是因為，最近這位司儀終於以 JPEX 高層的身分開了新的 Instagram 和 X（Twitter）帳號，看來他真的是入局了（早前我們猜想他或許被 JPEX 瞞騙，還是太天真）；二是因為，隊友們留意到，一些 JPEX 相關人士的社交媒體上對這位 Jerry 已有微言。
Jerry 靠著一張外國人臉孔，就讓 JPEX 這家「日本加密貨幣交易所」加上一層國際化的濾境。他不需要拉客人、不需要做宣傳、不需要經營社群，在 Web3 Asia 之前他甚至不需要經營社交媒體帳號，有空就來香港當司儀和接受訪問、光靠臉蛋就可以分潤，出事的話回老家澳洲就可以，難免招惹同門嫉妒。他們內訌是我們想見到的。只要在適當的時候，我們順著形勢加一腳就可以了。我發的ANTI限時動態都有標記他的新和舊 Instagram 帳號，他有在看。
薯仔積極找文宣突破口，一直監察 JPC 質押池和節點的數簿，想用數字說話，讓大眾了解 JPEX 的財政漏洞：「boo 姐，你每日出一個 story，將騙局的總值寫出來，每日屌打林作的聲稱 JPEX 有 18 億港元儲備如何？」
我：「你瘋了。這樣你要每天 brief 我。」
薯仔：「沒問題。」
林作在 WavingCat 攢文，是這樣寫的：
根據2023年8月23日GMT+8的快照 (地址１／地址２)，JPEX現合共持有8,889.12枚比特幣作為儲備，折合超過18億港幣，足以反映公司資金充裕，不太可能出現破產跑路的情況。與此同時，JPEX也正著力與審計機構溝通，務求能盡快給予用戶一個更完整的儲備證明 (Proof of Reserve, PoR)。」
8,889.12 x 25,986（當時的 BTC 市價）= 2.31 億 U。
事實上，這個擁有近 9,000 粒 BTC 的錢包沒有與 JPEX 的錢包地址有任何交集，一直是一隻冬眠中的巨鯨錢包。林作說這是 JPEX 的資產，沒人能證明是或不是。不過，即使把這個 8,889 BTC 也計算在內，他們的鏈上資產也不夠填補質押池給用戶的獎勵，我們就用這個數字來捅破他們自己的謊言。
每天薯仔更新數字給我，仔套上文字模板，發限時動態就可以，這是一個機械性的工序：
截至 29/8/2023 之資金缺口
JPC 質押總值：24.5 億 U；
節點質押總值：0.86 億 U；
JPEX 儲備：2.3 億 U（林作提供之數據 – 8889.12 粒 BTC） 根據 JPEX 及其 KOL 公開之數據，29/8 資金缺口為 23.05 億。
同時，L 更新 JPEX 用戶的出入金數量：「入金：57 萬 U；出金：129 萬 U」
看來電腦節對於刺激入金起不到太大作用。
我看著關於資金缺口的限時動態，想到之後每天都要發一次，跟報價似的：「我想起了以前電台有個環節每日報道街市的菜價。」
然後，L 發來《龍咁威2》的街市報價 gif 動圖。
薯仔：「屌！我好熟但想不起，你一發來就記得，哈哈。」
我：「癲，怎麼會怎麼快找到 gif？」
發出第一個「每日街市報價」的限時動態後，ANTI 就收到私訊：「巴打，我不太明白。是不是說，質押到期時，他需要有這個錢來給用戶？」
我：「不然的話，JPEX 怎麼能夠『原價回購』7 折賣出去的節點？計價是要用 JPC，再變做 USDT。JPEX 儲備只有這麼點。可以思考一下，到時候 JPC 會升還是跌。」
我看了他的 Instagram 個人檔案，原來他也是 JPEX 旗下 OTC 的合作夥伴。他應該被哄騙，買入 JPC 了。我不知道他跟幣少有沒有直接聯繫。我知道的是，幣少不止騙外人，他連手下都騙，還引以為傲，大嘴巴到處講。即使是合作夥伴，也難逃被騙被割的命運，他也只是其中一個吧。
如是者，薯仔和我每天早上兼職充當中央街市報價員，每天在 Instagram 報道 JPEX 的每天資金缺口。只是，那時候我們還未意識到，這個資金缺口的解說存在漏洞，讓 JPEX 有機會反駁，混淆視線。
這天，ANTI 收到私訊問「你這個資金缺口的論證，你肯定 JPEX 沒有其他錢包？」
我：「以上全為 JPEX 自己提供的數據，並非我們一直監察的鏈上資金數據。另外，林作提供的所謂 BTC 儲備錢包也並非我們一直追蹤的 JPEX 錢包地址。」
原來普通人不明白我們講什麼……
MissM：「叫他參考一下其他正常交易所是怎樣做 Proof of Reserve（PoR）證明資產的。又或者叫他想一想，如果 JPEX 真的有其他資產儲備，他們還不大大聲講出來嗎？怎麼會不公開呢？」
還好那位用戶已經有懷疑：「林作提供的數據是不是假的啊？其實想知道JPEX將錢放在哪裡。」
我：「這樣要問 JPEX 負責人了。OTC 租金多少？行銷經費多少？」
公仔：「苦惱，想不到怎樣匯報『USDT 儲備』但又不會令讀者混淆『出入金統計』。這是林作剛剛出的文章，來反駁我們的每日資金缺口報價。」
不久，林作的聯盟發表一篇反駁資金缺口的文章：
《市值不能代表資金缺口》
加密貨幣的市值是由市場流通量和當前的幣價計算出來。然而，市值並不是要等值的美元儲備來支持其價值的。
讓我們以比特幣為例來說明：
比特幣的市值為5000億美元，那是否意味著需要5000億美元才能證明每個比特幣的價值為26152美元？事實的確並非如此。
市值是基於幣價計算的，而幣價則根據市場的供求、情緒及共識形成。
假設大量的持有者同時以26152美元的價格出售比特幣，比特幣的價格必然會下跌，市值也會下跌，但這是否意味著資金缺口收窄和泡沫更小？當然不是。相反，如果所有人都以30000美元的價格買入比特幣，價格自然會上升，市值也會增加，這是否意味著資金缺口增大和泡沫更大？當然不是。因為市值反應幣價的變化，與資金缺口無關。
如果你已經覺得不合邏輯，我們再看以下實例：
以JPC為例，其期貨價格是0.03美元，按市值來計算，他們就說有25億美元資金缺口。那如果JPC的價格下降到0.003美元，就是收支平衡？或者價格再下降到0.0003美元。就代表資金十分充裕？當然不能這樣理解！
我：「如果 JPC 是有真市值的話，這篇文章就成立。可是 JPC 的幣價是假的啊。就算假設 JPEX 沒有改 K 線、沒有用 Binance API 來『製造幣價』，JPC 的幣價不是假，JPC 主要只在 JPEX 裡面交易，外面的交易所根本沒人買。如果有用戶賣 JPC 或者解除 JPC 質押的話，JPEX 就只能從自己錢包（儲備）裡面掏出來，所以假市值=資金缺口……不過我們早知道他們是 scam，所以解說資金缺口時，太理所當然地跳過很多論證步驟，他們才有機會混淆視聽。」
公仔：「即是說，資金缺口這個論點，他們有優勢。我們避開吧。」
L：「其實我們一直說得不太好。」
公仔：「但我們怎樣可以講的更好？QAQ」
薯仔：「下，用 BTC 來比喻 JPC 分明是誤導。JPC 的認受性跟 BTC 能比嗎？」
MissM：「他的這篇文章應該林作寫的，其實早想到他們會這樣反駁，不過他們這樣的反駁只有在一個『供求正常而不是造假的市場下才會成立』。」
Honey：「其實拿 BNB 來說明就可以。BNB 現在的幣價是 220 美元，市值 300 億美元。但如果 Binance 只有用戶資產的 1/50 的資金儲備，合不合理？JPC 主要只能在 JPEX 平台買賣，在 CoinW、LBank、Hotcoin 等小交易所，基本上沒有流動性。」
我：「不如用『交投疏落』？擔心小白不懂『流動性』是什麼意思。JPC 是冒險樂園幣，只有在冒險樂園才能兌換其『市值』，所以大餅不需要資產儲備，但 JPC 要。可不可以這樣寫？有比喻比較易懂。還有可以在帖文中放 LBank 和 CoinW 的 orderbook，證明走出冒險樂園（JPEX 平台），JPC 啥也不是。沒有買賣，何來市值？」
這邊補充一點，JPC 在2022 年 12 月 9 日於 CoinW 上架；及後在 2023 年 8 月 8 日於 LBank 上架。L 在 OKLINK 看到 JPEX 給了 LBank 40,000 U 作為 JPC 的上架費，7 月 20 日給了 20,000 U 上期（6400442fc3eee354f13ef5a860fb07f632b650ec4b279bafa082393e7d6dd2c3）；7 月 21 日繳付 20,000 U 尾數（95cfb3db616eee6ebe6fdacb0e30059cc6d7ab0c3456ce981d7291145daf3bd9）。40,000 U 就可以製造自家平台幣備受吹捧的假象，划算的很。
JPEX KOL 告訴你 JPC 在其他交易所上架的「利好消息」，但不會告訴你，JPC 的流通量少的可憐（只有幾 % 的 JPC 在市面上流通），即使在其他地方上架，根本不會有成交量。你用 Bubble Maps 查看 JPC 持有人的地址的話，會發現首 5 個錢包手持 95% 的 JPC。貨源歸邊不是一件好事。這 5 個錢包就是 JPC 的莊家。作為散戶，你買賣多少都難以撼動幣價，但莊家一抛售，幣價可以斷崖式崩盤。
在 3 月 24 日 Binance 宕機事件和 7 月 13 日 JPC 幣價腰斬太太示範撈底露餡事件中，我們知道 JPC 在 JPEX 平台上的交易是假的，貨源歸不歸邊其實沒什麼分別。
但退一萬步講，就算用戶在其他小交易所的交易，買賣盤即使是真的，幣價都逃不過被莊家操控的命運。東記曾經在直播中說，JPC 正是因為大戶做莊，所以會護盤，所以散戶持有 JPC 很安全。別傻了。炒幣的都是想賺錢，不是人割你，就是你割人。這些莊家擁有絕大部分的幣，就等如擁有絕對的優勢。散戶的贏面無限趨於零。 莊家沒有義務去保障你的資金，更何況是詐騙犯？
雖然 JPEX 的 business model 主要是靠用戶入金和質押，但就算 JPEX 不造假幣價，他們都可以透過大量抛售來間接收割散戶，如果用戶在 JPC 幣價大跌時割肉離場的話，出金的金額就會變少。
回歸文案討論。
公仔：「我們高速寫個文案吧，挫一下 JPEX 的銳氣。」
Honey：「我們要灌輸大眾的概念要從零開始，一步步講，才可以推翻 JPEX 拿 BTC 比較的謬誤引導 X_X 要反擊班撚樣，真的要用市場 101 和 CRYPTO 101 來解釋。」
L：「限時動態那邊，不要用『資金缺口』了，說『已質押市值高於交易所儲備』？」
R：「用『儲備缺口』？」
此時的我和公仔都在忙。我正在寫 OTC 教育文、公仔正在寫 JPEX 高息陷阱教育文，再抽時間反駁 JPEX 那篇誤導文章是在有點應接不暇了。還好，這個時候幣圈千手觀音 David 出手來拆解繆誤，我直接改寫行文和格式，再加圖佐證就可以發帖了。
拆解《市值≠資金缺口》一文之謬誤
最近JPEX發表多篇文章，嘗試反駁懷疑JPEX是騙局或有問題的觀點，但絕大部分都是在打稻草人*，沒有反駁到質疑者真正的觀點，一直只是在詭辯。
*稻草人論證或打稻草人，是指曲解對方的論點，針對曲解後的論點（替身稻草人）攻擊，再宣稱已推翻對方論點，是一種謬誤。
我們從《市值≠資金缺口》一文看對方如何詭辯。他們的文章起始，先用比特幣和黃金做例子，說明JPEX沒有資金缺口，指因為JPC市值不是要用等值的美元儲備來支持其價值。這當然正確，基本上就是說「山係石頭海係水」。但是，JPEX的質疑者根本就不是在說這件事。JPEX的資金缺口，是指JPEX儲備的資金量遠少於JPEX用戶的總存款額，跟JPC市值無關。 根據鏈上數據，由2021年5月至今，JPEX用戶的總存款約為4億5,000萬USDT，但在JPEX的鏈上地址中，儲備僅為3,000萬USDT左右。換言之，有多達4億多美金的用戶存款不知所終。 JPEX一直聲稱，用戶的存款100%都儲存在多簽的冷錢包之中。JPEX必需拿出實際的鏈上證據，去證明用戶存款真是的100%儲存在多簽的冷錢包中。由JPEX宣佈會公開儲備至今已經差不多一年，他們仍然沒有公佈過任何東西。這明明是非常簡單的一件事，大部分交易所都在說公佈儲備後一個月內交到功課。但是JPEX卻接近一年都交不到，是否代表JPEX根本就沒有足夠儲備不敢公佈呢？ 至於JPC的市值，是在說另一個問題，下篇再續。
已證實屬於JPEX的主要地址 BTC： 3LJVASCfNRm9DEmHYaRbWhiKVSg14JqarS ETH： 0x50c85E5587d5611cf5cDFBa23640BC18b3571665 TRON： TLGiN6DevzwNNSWhT3KUtRLnrZx71qoQ2o TRzKj5d8Mk3LVEbLrEey7myHy59cSpW9A5 TPcXicLEuFtwVV6viLXET9khadXa87XXMV
順便一提，JPEX最近一個月的儲備量大跌了1千8百萬美金，主要是USDT量大幅減少所致，看來已經有不少客戶不信任JPEX提款離開了。
《JPC市值需不需要資金支持？》
■ JPC收益池及JP節點質押數據 ■
根據JPEX官方數據，截至9月4日，買了JP節點的JPC數量大約是30億粒，約為9,000萬美金；而JPC收益池質押的JPC數量為800億粒，市值約為24億美金。所以，散戶合共質押的JPC總市值約為25億美金。 這25億美金在現階段，只是一個虛幻的數字，的確不需要任何實際的儲備做支持。
官方數據來源： https://jp-ex.io/zh/jpc-node https://jp-ex.io/zh/jpc-vault
■ 沽出JPC時，市值就需要資金支持了 ■
若以0.03的價格計算，JPC就需要12億USDT的買盤接貨，才能維持0.03價格。當JPC持有人要沽貨，虛幻的市值就需要實質的USDT支持了。
■ JPEX格局恐不能吸金12億USDT ■
如果你不知道12億USDT是什麼概念，我來告訴你。 2020年6月至今，JPEX只吸引到約8億USDT入金。注意：已經是計總入金，而不是淨入金。換句話說，當JPC收益池解質押時，在短時間內需要有JPEX這3年總入金量的1.5倍的資金接貨，才有可能把JPC的價格維持在0.03。你覺得有可能嗎？相信比較大的可能是：JPC價格暴跌或者JPEX會有手段令人不能解質/沽出JPC。 JPEX的KOL們不停以JPC有很多用途、很多需求來說服信徒JPC有價值。至今JP鏈只有幾頁宣傳稿，完全看不到任何實際的程式碼、沒有Github、沒有開發團隊資料，只有不斷叫你快點購買節點的KOL。 加上，JPEX的格局遠遠小於KOL的描述。鏈上數據顯示，由2021年5月至今，JPEX的鏈上地址中，儲備僅約為3,000萬USDT。以JPEX格局，恐不能吸金12億USDT。
■ JPC解質押已經演習過一次 ■
今年7月JPC的暴跌，是因為JPP Earn的108天質押到期，很多人沽出JPC所致。那時候的資金流出只是區區1,500萬美金，已經造成60%的下跌。請大家，尤其是投資新手們，記住一個重要概念：任何金融產品或投資，你要成功沽貨，是需要有買家真金白銀接貨。像現在香港樓一樣，即使銀行估値是800萬。當要賣樓時，往往800萬沒人接貨，可能最後只能以650萬沽出。
■ JP Node解質押重蹈覆轍 ■
現在JPEX的KOL宣傳買JP節點的回報率是65%。不要忘記，這個65%回報率是用JPC數量計算，而用不是USDT計算。即使JPC量再多，一旦JPC價格大跌，以USDT計亦是蝕本。JP節點最早可在2024年8月兌現（JPC收益池解質押的4個月後），屆時的JPC價格應該已經跌成渣。 現在買JP鏈節點就是在賭，明年4月JPC收益池解質押時，JPEX可以在短時間內吸引到超過10億美金去接貨，維持JPC價格。這個可能性有多大呢？相信大家心裏有數。
原文來自 TG Channel 「David又踢爆」：https://t.me/+VA3t2KsXgF1mODY1
這是一個深刻的教訓。無論肚子裡的墨水有多滿，倒不出來的話也是無用。既然JPEX的用戶是小白，我們的每一個帖文就要更加清晰易懂，每一個論證步驟都不能跳過。
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